シード・アクセラレーター参加は高ステータス投資家への踏み台か、それとも砂地獄か

シード・アクセラレーターへの参加は、高いステータスの投資家から出資を受ける上で有効？逆効果？(Hallen et al., 2023)

前提

アクセラレーターはスタートアップの成長や資金調達に貢献するが、参加後に質の高いネットワークをひきつけるかどうかは２つの見方があった

🔹踏み台(Springboard)説:
アクセラレーターがスタートアップの質を保証するシグナルとなり、アクセラ参加後に高ステータスな投資家を惹きつける。

🔹落とし穴(Sand trap)説:
超優秀なスタートアップはアクセラレーターに参加しないため、「アクセラに参加するのは質の低いスタートアップ」と見なされ、高ステータスな投資家からは敬遠される

研究方法

📊データ1:
高ステータスのアクセラレーター３つにおける、4つのコホートについて、プログラム参加企業と最終選考で落選した企業235社を比較

📊データ2:
米国のテクノロジー系スタートアップ3,702社（うち1,501社が111のアクセラレーターに参加）のデータを分析

📝発見1：著名なアクセラは著名な投資家をひきつける

高ステータスなアクセラレーターへの参加は、より高いステータスの投資家からの資金調達に繋がる

-> 本来なら200位の投資家から調達するはずだったスタートアップが、プログラム参加により106位の投資家から調達できる効果

📝発見2：アクセラは踏み台として機能

多くのアクセラレーターが「踏み台」として機能

-> 調査対象となった主要25アクセラレーターのうち、21のプログラムが、高ステータスな投資家からの資金調達にプラスの効果

しかし、Y CombinatorやTechstarsなどが特に顕著な効果を示す一方で、今回の研究で下位ランクのアクセラ参加効果はマイナスを示唆

-> アクセラ・プログラム間の効果の差が非常に大きい

📝発見3：アクセルはシグナルとなる

創業者が有名な大学 / 企業出身などの強力なシグナルを持つ場合、アクセラ参加によるステータス向上の効果は小さくなる傾向

→ アクセラレーターが質のシグナルとして機能していることを示唆

📝発見4：その他

🔹参加アクセラの過去卒業生が高いステータスの投資家と関わっていても、それが現在の参加者に影響を与えるかどうかは不明（効果見られず）

🔹地域の起業活動の活発さは、アクセラレーターの効果に影響ししない

🔹創業チームの性別構成も、効果に影響しない

まとめ

多くのシードアクセラレーターは、スタートアップが著名で影響力のある初期パートナーを獲得するための「踏み台」として機能

しかし、その効果はプログラムによって大きく異なり、一部にはマイナス効果の可能性も

Referece: Hallen, B. L., Cohen, S. L., & Park, S. H. (2023). Are seed accelerators status springboards for startups? Or sand traps? Strategic management journal, 44(8), 2060-2096. doi:10.1002/smj.3484